21世纪经济报谈记者 孙永乐 上海报谈开云体育
11月以来，券商2026年度策略会插足密集举办期，筹办大咖与资深大家、行业魁首围绕市集热门及2026年投资策略共享真知卓见，眩惑公募、私募、银行、保障、上市公司等各类投资者参与换取。
21世纪经济报谈记者细密到，本周已有开源证券、东吴证券、国泰海通证券、华泰证券等4家卖方机构召开2026年度策略会，对行将到来的2026年的宏不雅经济地点、“十五五”狡计、成本市集投资策略、上市公司高质地发展远景等进行预测和接头。
11月4日，东吴证券“冬藏春华，盛世新章”2026年度策略峰会在上海开幕，议题围绕泛AI、立异药、反内卷等多个热门畛域；
11月4日，开源证券召开2026年度策略会，以“乘风破浪，向新而行”为主题，预测2026年宏不雅经济地点、“十五五”狡计、成本市集投资策略；
11月4日至6日，国泰海通2026年度策略会于北京开幕。本次会议以“启航新征途”为主题，就市集热门和2026年度投资策略进行真切接头和全面预测。其中，国泰海通筹办所预测2026年宏不雅经济、A股市集投资策略的不雅点，备受缓和；
11月5日至6日，华泰证券2026年度投资峰会在北京举行，本届峰会以“策马启新章”为主题，真切接头了“十五五”开局之年的宏不雅情势与市集契机，波及“十五五”狡计、耗尽新成长、AI&机器东谈主产业新周期、东南亚出海新机遇等热门话题。
据记者不十足统计，插足11月密集举办期，还将有9家券商陆续举办2026年度策略会，包括国盛证券、中信证券、中信建投证券、光大证券、中金公司、方正证券、东方资产证券、浙商证券、国信证券等。
从会议主题来看，各家券商的年度策略会紧扣经济转型与市集趋势，中枢重要词皆集在“新征途”“新章”“乘势”“驭势”“向异日”等，突显对2026年新机遇、新趋势的聚焦。部分主题兼顾转型与结巴，如“送去迎来，质赢异日”“破局乘势，驭风前行”，既体现对成本市集变革的瓦解，也传递出积极把合手契机的立场。
较为至极的是，东方资产的年度策略会主题为“智能海潮，势起东方”，是13家券商独一说起“智能”一词的券商，炫耀出这家互联网券商对于科技畛域的青睐。东方资产暗示，科技主导，长线慢牛。自主可控、国产替代加速，以科技立异引颈新质分娩力发展，成为成本市集带来新的逻辑变革，投资机遇也将不休泄漏。
临了，券商年度策略会选址呈现彰着的头部城市汇聚效应，皆集在国内三大成本市荟萃枢城市。上海是举办地首选，东吴证券、光大证券等5家券商将会议设在上海，突显其行动国内金融中心的地位；北京、深圳紧随自后，辞别有4家、3家券商落地；长沙为独一非一线举办城市，仅方正证券1家在此召开。
记者还获悉，天风证券筹办所将于11月26日至28日召开年度策略会，或有部分采取在11月临了一周举办策略会的券商仍未官宣关连音讯。
物价是成本市集沉稳的重要变量行动“十五五”开局之年，2026年宏不雅走势怎样演进，经济增速预计怎样，哪些变量影响最大？
东吴证券党委文告、董事长范力暗示，中国经济恒久向好的基本面莫得改动，产业升级的期间激流奔涌上前，在金融强国策略涵养下，中国资产正迎来历史性的配置机遇。加速建设金融强国，成本市集肩负阻挠大事迹。
开源证券宏不雅经济首席何宁觉得，“十五五”具有束上起下的重地面位，2026年实际GDP标的或仍为5%足下。宏不雅政策愈加积极，货币政策限制宽松、应时降准降息，广义赤字范围有望扩大，预计权力阐扬总体好于债券。
值得细密的是，物价已成为卖方大咖预判2026年宏不雅经济走势的中枢参考，机构深广觉得其是影响后续经济增长与成本市集阐扬的重要变量。
国泰海通宏不雅首席分析师梁中华暗示，中恒久来看，我国经济具有较大增长后劲。2025年宏不雅经济总量沉稳，但结构分化彰着，供、需分化，量、价分化。
因此，梁中华觉得，内需偏弱如故需要2026年政策处分的问题，而物价野心是缓和内需变化的中枢野心，稳增长重要在于稳价钱。资产重构，决胜于“价”。
梁中华觉得，“通胀预期对于住户资产经管至关巨大。群众经济、货币体系重构，导致黄金、好意思元、好意思债等资产的订价框架也在发生变化。”
东吴证券首席经济学家、筹办所联席长处芦哲觉得，物价回升对经济增长和成本市集都很巨大。本年A股主要指数的涨幅主要来自于估值普及，企业盈利仍然濒临一定压力，价钱压力能否改善是盈利能否回升的重要。
芦哲进一步分析，从耗尽需求、货币流动性、汇率三个角度看，中国物价合理回升具较好条目。“2025年以来中国出口延续韧性、外资回流东谈主民币资产、好意思元中恒久走弱初显，以上三者或再度鼓动东谈主民币汇率插足一轮增值周期。”
芦哲暗示，一方面，坚实的商品出口“基本盘”是东谈主民币异日增值的干线，预期到2026年至2027年，东谈主民币对好意思元或升到6.40至6.50；另一方面，从证券账户看，跟着2025年至2026年好意思联储赓续降息，好意思元利率或无间下行，外资会采取回流增持A股，证券投资账户鼓动东谈主民币增值。
A股市集高度有望挑战十年前高国泰海通党委副文告、总裁李俊杰指出，新一轮成本市集改进聚焦普及轨制包容性、安妥性和眩惑力、竞争力，有望进一步带来中国资产鄙俗价值重估机遇。频年来，中国成本市集加速机构化、产物化、国际化，机构投资者等中恒久资金“压舱石”和“沉稳器”作用不休突显。
预测来岁，华泰证券机构业务委员会主席梁红指出，服气中国资产的重估将会进一步走向纵深，权力投资者从往时两年“左手红利、右手科技”的策略，可能会逐步缓和与经济基本面改善愈加密切的动力、耗尽、地产等顺周期板块，尤其是这些“老经济”板块中的优质龙头企业。
在主题为《中国“转型牛”，远眺又新峰》的演讲中，国泰海通策略首席分析师方奕暗示，2025年中国股市迎来大发展的周期，成本市集改进与经济结构转型交相照映，这是“转型牛”的典型特征。
方奕强调，2026年中国“转型牛”的升势远未兑现，中国经济转型、无风险收益下千里与成本市集改进，放大牛市想维，市集高度有望超出共鸣，挑战十年前高。
记者了解到，方奕所指的“十年前高”是指2015年6月12日上证指数创下的5178.19点，但该点位并非A股历史最高点，上证指数历史最高为2007年10月16日创下的6124.04点。行动2014年运行的“杠杆牛”行情峰值，5178.19点不仅是揣度后续市集估值水平的巨大锚点，更承载着投资者对牛市行情的重要热诚讲究，已成为不雅察市集投契氛围与感性进度的中枢野心。
此外，开源证券策略首席分析师韦冀星预计，2026年景本市集将从“资产重估”插足到“盈利配置”，2026年前后更可能是“平顶慢牛”而非“尖顶短牛”。
“老经济”投资价值或优于科技板块2025年以来，市集总体呈现风险资产与避险资产同涨的情势。现时，群众宏不雅环境不笃定性高企，群众主要股票指数以及黄金、铜等资产已积累较飞腾幅，估值水平处于历史高位区间。
在此布景下，成本市集来岁有哪些投资策略和新干线？股强于债的趋势能否延续？来岁资产配置有哪些淡薄？怎样把合手交往的品种和节拍？
华泰证券筹办所长处、固收首席张继强指出，本年股市主要由热诚、资金和估值驱动，市集瓦解和叙事变化驱动行情，来岁有望转向功绩考证。
债市方面，本年主要阐扬为对岁首过度高潮的修正，来岁将重回基本面逻辑，需要点缓和口头GDP、融资需求、股债性价比等身分。值得细密的是，来岁是中恒久进款大批到期的一年，这类资金的再配置行径或将利好股市。
华泰证券筹办所策略首席兼金融工程联席首席何康明确看好“老经济”。他指出，以AI为代表的新经济，在功绩增速、降息周期以及海表里产业趋势共同鼓动下，对科技板块均酿成有劲撑持，但现时该板块略显拥堵，估值溢价偏高。
他基于四点判断看好“老经济”：一是新、老经济存在正关连联动，新经济阐扬素雅，时时也会带动老经济增速；二是老经济板块当今估值低、筹码低、市集预期也偏低；三是周期底部会积蓄了较强的配置势能；四是资金面来看，来岁险资、外资等增量资金更偏好价值作风。因此，他淡薄投资者在配置上要作念价值与成长的平衡。
对于布局时点，面对恒久维度的不笃定性，何康淡薄投资者接管定投、分批建仓的形式。从历史章程看，配置资金一般在年底更贯注避险，价值作风相对占优，因此年底至来岁一季度都是较好的布局窗口。
韦冀星暗示，从向上野心来看，“盈利底”或将在2025年底或2026岁首到达。“科技为先”是运动本轮牛市最强干线，具备相对盈利上风、国际映射、群众半导体周期共振上行三大中恒久占优的条目，但2026年行业阐扬会比2025年更平衡。“盈利配置”慢牛的顺周期契机要点在于PPI（分娩者物价指数）。他同期觉得，红利作风在2026年的阐扬会优于2025年。
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